保时捷与大众博弈中无与伦比的“秘密行动”

想必有些人都很想知道保时捷与大众博弈中无与伦比的“秘密行动”和保时捷扎空案的一些话题，但是又不知道是真假，小编为你详细的解说吧！

我们上面提到，隐藏的家族秘密是保时捷开始收购大众的原因之一。那么，在这篇文章中，我们就来谈谈本次收购及反收购案中与财务相关的具体工作。如果有不懂的词汇，请在评论中留言。

保时捷收购大众的开始

保时捷在2004年至2005年期间总共秘密购买了103股大众股，并于2005年10月21日宣布，保时捷通过与基金投行等金融机构的大规模交易增持了82股。最初持有103股，共计1,853股，作为大众股。保时捷已持有1,853股大众汽车股，并宣布将继续收购这些股。但由于“大众法”的存在，保时捷无论收购多少大众股，都无法控制大众公司。

《大众汽车法案》旨在保护大众汽车免受外资支配，是一项高度保护主义的法规。规定，大众汽车单一股东持股比例超过20%的，投权最高不得超过20%。这意味着，即使你拥有大众汽车50%的股，你对大众汽车的控制权也只有20%，而且德国证券法第二章第三条规定，必须首先通过75%以上的决议。在大众汽车，需要80%或以上的多数才能通过。

原本德国政府规定一家公司可以拥有75%的股份即可控股，但由于大众汽车的特殊性，持股比例必须达到80%。拥有大众汽车20%的股份可以阻止重要措施在股东大会上通过。决议，截至目前，国家仍持有201股大众股，虽然凭借《大众法案》的存在，永远无法控制大众，但理论上是保时捷，但保时捷并没有放慢脚步。

2006年11月，保时捷出资40亿欧元收购了大众汽车约10%的股份，而当时，保时捷已拥有大众汽车273%的股份。

2007年，保时捷通过分销市场和各类金融机构的大宗交易，继续购买大众汽车36%的股，持股比例达到309%。

至此，保时捷已经成为大众第一大股东，但由于“大众法”的存在，无论保时捷持有多少股份，都无法完全控制大众，那么保时捷为何还要继续呢？

保时捷公司针对大众汽车法案的长期诉讼

因为从2005年开始，他们开始在欧洲法院起诉大众汽车法违反公平贸易原则。保时捷在这场官司上花费了大量资金，经过漫长的官司后，情况在2007年有所好转。欧盟判断这一保护主义色浓厚的“大众汽车法”违反了欧盟法规，因此公开表示不支持该法案，并要求德国政府废除该法案。那么欧盟为何决定支持保时捷呢？原因在于，收购大众股的人并不是保时捷，而是保时捷的母公司保时捷控股，而保时捷控股声称自己是一家在欧洲的公司，所以一旦保时捷控股完成对大众的收购，大众就会变成这样那个。因为确实如此。从德国企业转型为欧洲企业，是欧盟所希望的。尽管欧盟要求德国废除《人民法》，但德国政府却一再拖延。2008年发生了象征性的变化。投权最高不能超过20个，重要决策必须得到80个以上投权的同意才能通过。欧盟只能要求德国政府废除相关规定，但由于欧盟本身没有这个权利，因此如果德国政府不遵守，欧盟能做的只有罚款。不过，国内不少分析人士表示，德国政府在2007年就废除了《人民法》，而事实上这根本没有发生。通过与德国各种资料的比较，我想强调，这是“公法的真实结果”。“从2007年一直持续到2013年，这期间德国拖拖拉拉，甚至被欧盟罚款。经过德国政府与欧盟几年的斡旋以及德国议会对法案的修改，修正案最终获得通过。”通过，与欧盟法院达成协议，《大众法》近10年来发展起来的诉讼，创造了法律界诸多经典案例。

保时捷的杠杆收购和秘密操作

回到保时捷和大众，2007年，在2008年股市崩盘之前，股市和房地产市场，尤其是美国的股市和房地产市场飙升，中国也是如此。富人和高净值人士也推动了豪华车的需求和销售。保时捷当年赚了很多，今年决定加大收购杠杆。

简单解释一下杠杆战术，说白了就是借买，但常见的杠杆投资或者杠杆炒股其实都是借买卖股。比如借100万，借900万，总金额1000万，是10倍杠杆投资，转账的话可以赚10倍，亏了也亏。10号。无论你使用哪种融资方式，接下来的900万美元都会花费你的，而且你还需要支付利息。

保时捷利用借款加速了对大众股的收购，此时其账面上已经持有426股大众股，而此时保时捷也背负了巨额债务，每年都要支付大量利息。年。此时，保时捷的收购方式从直接购买股转变为基于大众股的期权购买，其中包括各种互换、合同和各种创新押注。保时捷为何要这么做？这是利用法兰克福证券交易所的一项规定，避免向市场公布收购要约的要求，而当时的规定规定，持股30%以上的股东必须在随后的每次交易中公告其股份。圆形的。购买。但是，如果您购买股期权并全额支付权利金，您可以决定何时宣布。

以下是使用选项的两个示例

第一以保时捷为例，它与一家投资银行打。大众汽车目前的股价为200。六个月后，当天收盘时，我将以10万股的价格收购大众汽车的10万股，无论股价是多少。既然是300元每股，投行就会计算大众未来能否涨到300元。比如到时候涨到350元，投行就会赔。因为保时捷以300的价格从他们那里买了10万股。但如果价格从300涨到250，投行就会改变立场，即使市场价只有250，保时捷表示会以300买。我手里没有大众股，就在市场上以250元每股的价格买入，买10万股，以300元每股的价格卖给保时捷，就等于赚了冤枉。

第二种是保时捷使用最广泛的。也就是说，先支付一部分特许权使用费，向投行或基金购买权益，例如当前股价为200，则可以以股价300从投行或基金购买10万股然而，要购买这些权利，你必须支付一定的特许权使用费。你应该这样做。例如，合同中约定的权利是未来以300元购买10万股，合同总规模为3000万股，这意味着如果双方同意先支付33元作为特许权使用费，则将成为保时捷。我花了1000万买了这个权利。这就是未来。300元即可购买10万股的权利。在保时捷看来，这意味着提前锁定这10万股，无需单独公告，而且，即使未来股价暴跌，期权也不一定会被行使。溢价损失决定了股价损失或间接损失哪个较高、哪个较低。

这两个例子只是保时捷当时购买的复杂金融产品中的两个。但事实是，保时捷暗中千方百计提前保住库存，保时捷为何要这么麻烦呢？还是说，他们只是暗中趁机，没有任何公告而已。根据法兰克福证券交易所规则，无需公告。当时，整个欧洲金融市场都对保时捷这段时间的秘密操作一无所知。但这张暗牌将来会成为核弹。这是一种预感。

大众皮耶希的叛逆

现在公众开始抗议皮耶希大众公司。

第一。由于德国法律要求，保时捷公司的工会和监事会必须吸收大众代表，具体取决于保时捷目前持有大众股份的比例。因此皮耶希利用这项立法将他的员工内部派往保时捷。另一方面，沃尔夫冈保时捷则放慢了收购速度，以防止皮耶希在自家后院大声疾呼。

第二。皮耶希在大众内部成立了一个反保时捷委员会，专门拒绝大众与保时捷品牌之间的合作。

3号。为了阻止德国废除“大众汽车法”，皮耶希用尽一切手段来获得默克尔总理的支持，而这些措施对收购沃尔夫冈保时捷产生了很大的影响。

34；卖空战保时捷赚大

对于保时捷来说，不幸从来都不是单独降临的，而此时，更大的阴影出现了。目前，市场上各类资本家的情绪非常极端。原因是，由于保时捷控股不断收购大众汽车，大众汽车股价不断上涨。因此，市场普遍认为大众汽车的股价被严重高估。而且股价未来肯定会调整。而且，此时保时捷收购大众股的账本并没有发生任何变化。我记得那个数字一直是426。市场普遍认为，由于保时捷后劲不足，收购计划很可能落空，届时大众股价将暴跌。随着对冲基金开始大量抛售大众汽车股，而长期以来抛售保时捷和大众汽车的趋势也在大都市区形成，这就造成了一种奇怪而滑稽的局面，这就是欧洲几乎所有对冲基金的情况。当时，各基金均成为公募证券的卖空者，集体做空公募证券。当谈到做多和做空时，请记住，当股价上涨时，多头就能赚。而卖空就是在股价下跌的时候赚。成熟的金融市场基本上都有完善的卖空机制，当时欧洲多家资本总共借入了104股大众股来卖空大众股。现在请记住数字104。是的，这个时候保时捷的态度突然转变了。原来，一张隐藏的秘密牌即将来临，核爆炸即将来临。据透露，保时捷通过期权交易秘密获得了总计741股，增加了315股大众股以及其账面上持有的426股。这时，保时捷公布了741的数据。但有人可能会，为什么不超过80呢？如前所述，国家仍然有201，所以理论上它仍然无法控制公众。让我再你一个题。保时捷目前总共持有741股，州政府持有201股，仅保时捷和州政府就总共持有942股大众汽车股份。市场是58。如前所述，当时做空大众的各类基金总共借入了104只基金。由于您借了104股，因此您必须在市场上购买104股大众汽车股来偿还。然而，市场上仅剩58辆。于是，这些抛售大众的对冲基金看到保时捷的公告当场炸了，开始拼命买入市场上剩余的58股来平仓。由于不惜一切代价仓促收购，大众汽车股价从每股200多欧元飙升至1005欧元。这就像一颗核弹在欧洲金融市场爆炸。整个欧洲市场的对冲基金像幽灵一样嚎叫，害怕当时的政府和政府。监管部门。不可避免的局面迫使各方跪地求保时捷饶命，保时捷最终释放了约5%的大众股份，帮助各路资金平仓。然而，即使是保时捷释放的少量库存也构成了严重威胁，空军最害怕的就是卖空。

当时是德国第五富豪的默克尔是本世纪最大的卖空者，而这颗核弹直接引爆了富人4亿欧元的，默克尔的流动性大幅减少，或者至少是低得离谱。他变卖高端资产换血，但尽管如此，他的商业帝国还是没能挽救，父子俩最终于2009年1月5日躺在火车上自杀。

保时捷彻底赢得了这场卖空战，并通过它获得了巨额利润。随后的野心不断扩大，贷款不断增加以保障公众。

转机——2008年全金融危机来临，大众汽车的反收购转机

然而此时情况却恶化了，2008年金融危机全面爆发，全高净值人士遭受重创，导致豪华车销量大幅下滑，保时捷利润直线下降。而且，保时捷本身就背负着巨额贷款，每年都会面临第一次流动性危机，需要偿还巨额利息。此外，他们持有的大众股也因卖空战而股价暴跌。保时捷意识到再这样下去，只会拖累自己，所以他只好对女主叶枫小说中的男主说“恭喜”？“我隐藏的前妻太有魅力了。”

下午5点，叶枫打车赶往云锦路8号乔家。一进门，就看到院子里停着一辆红色的保时捷，上面系着丝带。不用，这肯定是赵家小公主的二十岁生日礼物。接到乔家危机的报告后，叶鹏不禁笑了，而且是讽刺的笑，大概是因为她想嫁给贺然吧。