深入电信行业探索5G应用与终端创新，适应碳中和革命

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1行业市场回顾与展望

传播指数波动较大，机构排名较上月有所提升。

传播指数全年波动较大，呈现“先弱后强”的趋势。2021年，电信板块在申万产业指数涨跌幅中排名第18位，同比上涨305点，弱于创业板、中小板，强于沪深300。TMT板块弱于电子产品，强于计算机、传媒，整体表现继续疲弱，但表现好于2020年。上半年，受国内5G基站建设放缓、国内互联网企业设施投资增速放缓等复杂影响，预计整个行业将延续下行趋势。下半年有望小幅好转部分企业受益于新能源产业快速发展，为产业增长提供了坚实支撑。

物联网、上游设备、新能源、元宇宙主题板块领涨。我们梳理了行业内涨幅居前的个股，淘汰了一些非行业的催化股。截至2021年12月31日，通信股涨幅居前的是中国陶瓷电子、泰晶科技、嘉创视频、鼎通科技、英维克、拓邦、美格智能、宜化股份、华阳集团、华测导航。上述个股主要集中在国产换机、物联网时代终端智能创新、新能源板块，体现了物联网时代终端创新、新能源等相关赛道的高景气度以及市场的景气度。乐观的预期。此外，元界等题材的出现也让市场焕发活力。该板块跌幅最大的有ST凯乐、世嘉科技、世嘉光电、成地香江和振友科技。

分部业绩趋势和展望

疫情后该行业增速继续恢复。2021年一至三季度电信行业整体销售额17539亿元，同比增长133%，同比增速大幅提升至57%。剔除中兴通讯及三大电信企业，行业销售总额447985亿元，同比增长172%，较去年同期145%的水平稳步增长。2021年一至三季度，整个电信行业实现净利润14653.3亿元，同比增长122%，与去年同期增速基本持平。剔除中兴通讯及三大电信公司，净利润为24477亿元，同比增长73%，增速较去年同期也略有下降。5G部署步伐先缓后快，2021年上半年新建5G基站占全年的比例不足30%。产业链受到基站建设放缓、核心短缺的影响。下半年开始，受原材料价格上涨、原材料价格上涨影响，逐步复苏。

物联网板块的出色表现印证了行业的高景气度。分细分领域来看，前三季度收入增长最快的细分领域为物联网、车联网、网络安全、光模块及光器件、光纤光缆、海底光缆，增速为4931。3328、2973、2299、2299、2174、净利润增速最快的板块为主要设备供应商、网络设备、物联网、光模块及产业链、北斗导航，增速分别为10528、4572、和4252。2813、2759，物联网板块继续展现强势。

5G是从网络建设到终端和应用创新的转变，我们看好数字经济、IOT终端创新、汽车智能化三大路线。随着2022年5G大规模商用，市场关注点将从基站建设转向终端创新应用，从行业趋势来看，我们看好数字经济、物联网终端创新、物联网终端创新三大主线。汽车智能化。数字经济赋能传统产业，元巴士发展空间广阔，信息基础设施建设成为发展基础。IDC、服务器、网络设备、光模块等细分市场规模不断增大且技术创新反复，上游交换芯片、光芯片、处理器芯片面临国产替代机会。随着电动化+智能化+网联技术的成熟，终端创新已到开花阶段，物联网模组、智能控制器需求激增，上游物联网基带、射频芯片、MCU芯片出货量也持续增长。高几率。汽车是物联网终端创新最有价值的载体之一，拥有规模化的产业链。因此，我们将汽车智能化作为一个独立的方向，看好通信相关的子行业汽车连接器、汽车控制器、高精度导航和激光。雷达、汽车创新将带动相关产品需求增加，国产替代将加速国内供应商崛起。

新兴企业业绩显着提升，收入结构不断优化。虽然三大运营商传统的移动数据和互联网业务对业绩的拉动作用明显减弱，但来自国内市场、政企市场，包括云服务、数据中心等DICT领域的收入却大幅增长，依然占据重要地位。增长动力.2021年前三季度，中国移动集团DICT销售额保持快速增长，达到489亿元。中国联通积极推动5G+垂直行业应用融合创新发展，全面推进5G应用规模化发展，工业互联网业务收入40925亿元，较去年同期增长253%，收入占比1674亿元元。这令人欣慰。%。中国电信行业数字业务收入达74.9亿元，同比增长168%，收入占比达2250%。

运营商云计算具有资源和安全优势，增长势头明显。国内公有云市场的主要参与者包括运营商、互联网和科技公司。运营商的优势在于1）从技术角度看，从网络角度看拥有云网协同资源优势，2）从客户角度看，政府、企业、金融客户对运营商有天然的信任。运营商不断加大对云服务的投入，2020年初，移动云提出三年内进入国内云服务商第一梯队的计划，近年翻了一番。2021年上半年，中国移动云/天翼云/中国联通云分别实现销售额972亿元/140亿元/769亿元，同比增长1181/1093/541。

数字经济推动信息基础设施，聚焦云基础设施上游。

数字经济的发展将带动信息基础设施投资。数字经济是继农业经济、工业经济之后的第二重要经济形态，是世界各国发展的方向。我国数字经济正逐步转向深度应用、标准化发展、普惠共享的新阶段。根据新公布的《数字经济发展“十四五”规划》，2020年韩国数字经济核心产业增加值将占GDP的78%，预计2025年将达到10%。韩国数字经济的竞争力和影响力。数字经济的发展以数字技术为支撑，行业数字化转型需要大量的云需求，将带动云资本支出持续增长。

需求端疫情加速线上趋势，云资本支出增速保持高位。从2020年第三季度开始，北美云厂商的资本支出激增，亚马逊、微软、谷歌、Mega在2021年第四季度的资本支出总额达到约34.88亿美元，较去年同期增长24%。去年同期。与上月相比增加-7%。国内主要云资本支出在2021年一季度触底后持续增长，2021年三季度国内BAT资本支出总额为25663亿元，较去年同期增长17%。未来，随着5G应用的逐渐成熟和元宇宙的发展，流量的快速增长将带动上游投资。

供给端国内数据中心规模稳步增长，但能耗管理日趋严格。根据工信部公布的《新型数据中心发展三年行动计划》，力争到2021年底，全国数据中心平均利用率提高到55个以上。总计算性能超过120EFLOPS。到2023年底，全国数据中心机架规模年均增长率保持在20s水平，平均利用率力争提高到60s以上，总算力超过200EFLOPS，高计算能力-性能计算能力将达到10.据科智咨询预计，2020年国内数据中心规模预计将突破2000亿元，增速约20%。目前，在碳中和的背景下，发达国家普遍加强IDC碳排放指标。例如，上海、揭阳、济南轻骑铃木王GS125摩托车哪里可以买到？揭阳市同德路威发自行车店有轻骑铃木王，0663-8629152。

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