智通财经5月港股投资策略及十大黄金股

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连续几个月下跌的香港股市在4月份终于出现小幅复苏，整体较为平稳，没有出现大的波动。该指数在2113926-2680558点之间波动。

除了公共卫生危机之外，4月市场最大的题是油价暴跌，令人惊讶的是，5月期货合约因库存不足而录得负交易。对于油价下跌，智通财经在4月份策略中已经提到了这一风险因素。更好的是世界各国特别是美国能够及时采取各种救助措施，使美国股市和经济保持稳定。事件。恒生指数在4月中旬创下历史新高后，预期的两个交易日被推迟，导致这一关键刺激措施未能生效。因此，整体趋势并不是特别强劲。

从热点来看，4月份有几个板块类别涨幅较大。第一类是受事件影响的医疗医药类，如平安好医生01833、药明生物02269、阿里健康00241等。第二类是在线经济，特别是教育类，新东方在线01797、智通金股希望教育01765等。第三类是食品饮料类，其中脱颖而出的是智通金股中粮肉食01610、中国飞鹤。06186等。第四类是业绩稳定的资管类，如智通金谷保利置业06049、雅利生活服务0331等。大多数板块品种都包含在内，其中包括智通金股。

股市素有“5差6块”之称，但智通财经认为，市场在4月平稳过渡后，5月仍将见顶。我们从几个维度来分析一下。

首先，公共卫生事故是无法回避的题。大家都比较一致认为这个题短期内无法解决。即使中国做得很好，也不能掉以轻心。在有效的疫苗世之前，根本原因仍然是一样的。因此，共识增加后，防控措施将更加精准明确，最恐慌的时期已经过去，市场对此类消息的容忍度正在增强。

其次，5月最值得期待的好消息是全国代表大会将于5月21日召开。在这次会议上，我国预计将提出一系列重大举措。新旧基础设施建设有望认真启动，关注中央和地方政府如何积极推动基础设施规模化建设。同时观察在促进消费方面是否有明显的方向转变。因此，5月份港股主要关注基建和提振消费的政策预期。

此外，油价预期将相对客观，4月份大幅下跌不应成为常态，5月份开始的OPEC+减产将正式进入实施阶段，供给端也将收缩。随着生产的恢复以及气候变暖情况的持续发展，需求端将逐渐增加，这将对油价带来积极刺激。其他积极方面很大程度上取决于其他国家，特别是欧盟提供的财政刺激措施。

预计5月份的趋势不会像4月份那样稳定。有一些令人担忧的方面。

首先，随着复工复产的进展，二次疫情暴发的风险依然存在，需要观察欠发达地区是否因医疗不发达而出现大规模疫情。如果该地区出现意外情况，股市预期将再次转为悲观。

其次，市场最关心的是美国股市是否会在5月份二次探底，考虑到中国的主导趋势，这种情况发生的可能性较大，但很难估计是在5月份还是6月份。最坏的情况是美国股市5月份转向下行，恒生指数继续承压。反之，如果美股顶住压力继续上涨，恒生指数的就会相对乐观。

第三，由于该事件的负面影响稍后才会显现，经济指标将持续悲观。

第四，美国各种“甩锅”行为和地缘政治突发事件也是造成不和的原因。

五月有两件大事值得关注。

一、第55届巴菲特股东大会将于5月2日至4日在伯克希尔哈撒韦董事长的故乡和总部美国奥马哈隆重举行。受此事件影响，本次股东大会成为公司60年历史上唯一一次仅通过网上召开的股东大会。市场对这次会议的兴趣非常高，因为这次事件的影响导致当前经济信任薄弱，我们希望听到股神对未来经济前景、未来投资思路以及相关仓位的好话。这将对市场投资产生积极影响，具有一定的指导作用。

其次，MSCI将于5月12日如期发布2020年5月半年度指数审核结果，自6月1日起生效。除非市场条件出现极端情况，MSCI将考虑在未来几周内推迟或取消审查。相关个股的调整也具有重要意义。

总体来看，对5月政策的预期较为强烈，相关测提前出现的可能性增大。随后需要关注利好消息正式发布后是否存在预期差异，而美国股市的表现也是一个重要变量。从乐观的角度来看，恒生指数有望在5月份触及年线重要阻力位26,770点附近。

5月投资策略以政策预期为中心

智通金融4月份十大黄金股继续跑赢大盘。同期，恒生指数最高上涨49点，4月份十大黄金股平均最高涨幅为173点。智通4月十大黄金股分别是中粮肉食01610，涨361，希望教育01765，涨248，保利地产06049，涨239，比亚迪01211，涨218，中国建材03323，涨157；

高鑫零售06808涨133，美团点评03690涨115，中国联塑02128涨105，中国通信服务00552涨83，益海01579涨68，潍柴动力02338涨52，TCL电子01070涨37

鉴于5月份市场相对乐观，策略通常围绕政策预期构建。主要方向有一是水泥建材、芯片、云业务等新旧基建；二是扩大内需方面的汽车板块；三是基本面逐步好转的食品饮料板块；四是是实力公司恒强旗下的线上业务，这是一个与经济、资管、赛事相关的医疗品类。

详情如下

网上分类恒安01044、同程艺龙00780

车系永达汽车03669、长城汽车02333

资产管理绿城服务02869

结构蛤壳式水泥00914

消费类别青岛啤酒00168

制药远大药业00512

芯片类别中芯00981

云业务微盟集团02013

以下是详细列表

恒安01044

该公司是中国最大的卫浴产品品牌和制造商。其产品涵盖纸巾、卫生巾和尿布三大类，并拥有全国分销渠道。心香印和七维是生活用纸和卫生巾。是韩国市场占有率第一的品牌。展望2018年国内卫浴产品市场总规模达到约2700亿元。

作为高需求消费品，生活用纸、卫生巾、纸尿裤、成人失禁用品的需求量预计2019-2021年将分别保持7、6、12、31的快速增长。相比美国、日本等成熟市场，2018年国内四大类卫浴产品的CR4仅为30至45。龙头企业仍具有巨大优势。

电商渠道将成为推动2020年收入增长的关键。特别是公共卫生事件导致生活必需品消费负增长。2019年，公司电商渠道销售额突破44亿元，较上年排名约+51，销比达到198元，较上年大幅提升54个百分点。让您的电子商务业务不断发展。在原材料方面，考虑到最高行政法院驳回了兴安的环境许可证，芬兰纸浆厂项目应该停止。但企业增加了纸浆和其他原材料的库存，以避免供应链中断。纸浆库存足以维持四个多月。近期公司管理层大举增持，凸显了公司对未来前景的乐观态度以及估值的升值。当前市场形势下，消费必需品作为防御性品种值得关注。

通清逸隆00780

作为国内OTA巨头之一，同程艺龙凭借与腾讯的合作伙伴关系、与旅行服务商的长期合作以及自身有效的销售和营销策略，目前正在争夺低线城市的资源。2019年，渠道下沉战略成效显着。3月初以来，国内机平均预订时间与出发时间间隔天数大幅增加，提前预订量大幅增加，4月份出发的国内机平日到达。2月27日至3月5日。预订航段数环比增长77%，6月出发的预订航段数环比增长250%。

农历新年期间发生的公共卫生事件对包括葡萄酒、旅游业和餐饮业在内的全经济产生了严重影响。在这种极端情况下，尽管销量不可避免地下降，同程艺龙仍有望实现几乎不可能的盈利，这是难能可贵的。长期来看，受国民可支配收入增加、消费改善等因素影响，中国旅游市场将持续增长。短期公共卫生形势带来的现金流压力，势必导致行业内部分企业退出，这为现金较多的同程艺龙提供了低成本扩张的机会。随着公共卫生事件造成的短期冲击过去，市场情绪趋于稳定，业绩和估值预计将受到双重打击，并延续目前的上升趋势。

永达汽车03669

该公司主要业务在一、二线城市，专注于豪华汽车品牌。2019年新车销量1974万辆，较2018年增长116%。豪华品牌车型销量同比增长155%至1286万辆，其中保时捷品牌销量同比增长254%，宝马品牌销量同比增长135%。形成对豪华品牌车型销售的有力支撑。除主业汽车销售稳定增长外，售后服务业务和汽车金融业务也快速发展，2019年公司售后服务毛利率较上年增长至4637。017%，毛利率70%，实现进一步提升。

金融保险业方面，自营金融收入511亿元，比上年下降6%；机构金融保险业收入1106亿元，比上年增长102%。%。该股前期出现较大回调，主要是受公共卫生形势影响，预计第一季度销售额将低于目标10%。截至2月底，该集团复工率达到90%，目前已100%复工。

考虑到3月份以来市场强劲复苏，新车订单接近正常化，预计二季度将出现拐点。有几个有利的方面1.豪华车销量本身受事件影响较小，恢复较快，而宝马销量恢复较快，2.公司能够在七个因交通拥堵和空气污染而受到的城市运营。拥有35家经销店。如果国家政策放宽，我们或许能比其他车牌较少的车商受益更多。3、公司规模不断扩大，258亿元收购梅赛德斯奔驰上海店、上海普陀保时捷中心正式进入试营业、上海首家雷克萨斯专卖店正式进入试营业，永达已完成雷克萨斯并报告专营保时捷、宝马、梅赛德斯-奔驰、奥迪等顶级豪华品牌。随着全国形势逐步稳定，促进经济发展成为下一步的重要任务。

长城汽车02333

长城汽车02333在汽车领域强势领先，在皮卡领域处于领先地位，一季度市场份额增至49%。在热销SUV领域，品牌力凸显，哈弗SUV连续10年稳居中国SUV销量第一，“哈弗H6”连续79个月稳居SUV市场第一。自推出以来，月均销量已超过10,000台。

公司亮点

1、今年，公司计划推出以“长城炮”车型为核心的两款新SUV。长城炮通过以用户为中心的超级产品、超级服务、超级体验，打造全场景皮卡。以及“长城炮联盟”计划。长城炮兼具轿车的舒适性、SUV的越野能力和轻型卡车的有效载荷能力，其多功能性使其可用于一到四辆车。随着新车型的推出，预计销量将持续增长。

2、公司抗风险能力强，已建立国内供应链。这意味着该公司被美国或欧盟封锁的风险有限，并且如果本地零部件被替代，则更有可能受益。

3、股权激励带动业绩增长。2020年4月27日，董事会审议通过了《长城汽车股份有限公司董事章程》。