董宝桢广播秋天没有意义。快点把金子收集到一个大桶里。

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广播听众董宝桢大家好。

首先我给大家说一下我的看法这一次，中国股市突然暴跌。尤其是外围市场，H股不到15天就下跌了30%。短短一个多月就减半……从形式上看，与2018年的贸易战非常相似，也与2020年3月疫情初期的市场表现非常相似。不过，今天我要说的是，虽然外表相同，但两起事件的本质却截然不同。

我们看一个例子2018年和2020年3月的疫情，以及2022年3月的市场大幅下跌。这三个下降都是下降。例如，路上堵车，汽车被困。我在那条路上，但是堵车和堵车不同。2018年贸易战爆发的时候，这次堵车就像是在本来可以正常通行的大河上架了一座桥，突然有一个国家站出来说“你们现在有麻烦了，要不就别了”t。”我会随心所欲地去那里。你可以向这座桥扔石头和垃圾，甚至可以将其彻底炸毁。事实上，他在桥上随意投掷石块和瓦片，导致交通堵塞，因为这名捣乱分子向桥上扔垃圾和杂物，导致车辆通行减少。这次堵车并没有导致桥塌，而是桥上被扔了东西，造成了堵车，堵车之后，人们就开始散布谣言，说下一座桥要炸了，以后要出大事了。于是变得混乱，被践踏、破碎。终于，大家都醒悟了，特别是证监会主席换人后，新管理层采取了强有力的措施，很快堵车就消失了。

甚至2020年疫情爆发的时候，塌了，类似堵车，但堵车其实是一座断桥，因为地震或者其他事故，桥突然断了，客观上是一种损失。因交通拥堵或交通拥堵而无法通行时怎么办？几个月后，工程队赶来修复了桥梁，桥梁恢复正常，一切如常。2020年春季的下跌出现了根本性的、非结构性的停顿。所以我们看到2018年并没有真正的基本面停顿。遇到障碍并没有什么题。该桥于2020年垮塌，但经过数月的维修和修复后已恢复正常。

那么2022年春天的今天中国股市的跌幅会有多深呢？这与2020年COVID-19事件爆发时几乎相同。被低估的蓝筹股指数几乎跌至事件发生时的水平。

这么大的落差可以理解为堵车，但这一次，我们来看看堵车桥发生了什么。

首先，我们从未见过桥梁倒塌，因为没有实际影响桥梁的潜在事件。

第二，我从未见过有人在桥上设置障碍、扔砖瓦。

乌克兰战争与中国关系不大。如果有关系的话，我认为中国是最大的受益者，政治上，中国结束了单独面对特定大国的局面，在西方的制裁下，俄罗斯对中国经济的依赖，为中国经济创造了新的市场核心。需求方面，中日印三个国家总体来说受乌克兰战争影响并不大，因此日本和印度股市根本没有下跌，呈现下跌趋势。波动的几个点。

不过，中国、印度、日本在战争影响方面都相对中性，而且在这种情况下，中国股市的跌幅超过了受战争影响最严重的欧洲主要股市的跌幅。欧洲主要股市——法国、德国和英国——在战争爆发时下跌了近20%，但随着乌克兰战事缓和，它们的指数均反弹了10%。反弹。这场乌克兰战争最大的输家不是乌克兰，而是欧洲，因为欧洲能源供需关系遭受重大打击，欧洲发生地缘政治危机，难民大量涌入欧洲。其中，欧洲受损最严重，最大跌幅为18，随后反弹10。

战争爆发后，截至3月15日，欧洲指数下跌10，同期中国及中国大陆股市跌幅达到12-13，香港H股指数和香港国企指数达到10-13。同期下降了30%，日本和印度没有出现下降。

所以，中国股市这次暴跌并没有根本原因，就是桥没有断，也没有堵。当然，有人说最近中国爆发了疫情。看看我们伟大的邻居。2021年4月，印度的街道上布满了尸体。《柳叶刀》发表了该数据。这一次，有可能出现全大流行。新冠肺炎已导致1800万人死亡，但《柳叶刀》认为这是死亡人数，因为最近的客观医学数据发现，死亡人数比平时多了1800万人。其中，印度的死亡人数比上年更高，达到了400万，因此《柳叶刀》认为印度的实际死亡人数更接近400万，而美国最新的死亡人数更接近100万。

在这种悲惨的情况下，印度股市屡创新高，2021年4月，印度局势严重，指数下跌6点，创下新纪录。在股市上大家都看到了，它一直处于高位。就中国而言，已经制定了成熟的方案来控制疫情，毕竟中国是控制疫情最好的国家，欧洲、美国、印度已经有数百万人死亡。我每天仍然感到困惑。股市完全没有受到影响。所以在这种情况下，2022年3月中国资本市场不存在根本性题。正如我所说，桥被堵、桥塌是没有题的。但由于某种原因，出现了情绪恐慌，导致了失控的下跌。所谓情绪恐慌的根源在于中概股在极短的时间内腰斩，产生了恐惧感，中概股的恐慌随后蔓延至香港。在接下来的两周里，恐慌加剧，恐慌再次蔓延。内地方面，存在内地集团基金制造的泡沫。这些泡沫股本来就被高估了，下跌也是理所当然的。因此，这些泡沫被刺破，引发恐慌，甚至影响到被低估的股。

结果，这种普遍下跌引发了情绪反馈，并引发了许多私募股权基金的清算额度，一旦触及，就会导致跑路。所以，这次下跌纯粹是市场内部某种原因引发的情绪动荡，而情绪的动荡被一一放大，引发抽搐，根本没有被发现。尽管2018年发生了贸易战，2020年春季疫情爆发对经济造成了干扰，但根本没有改变，一切基本照常进行。

我认为这是一场金融战争。海外中概股驱逐H股，H股驱逐A股。这正在一层一层地向大陆传递下去。由于金融战争是国家对国家发起的，挑战者不再是股投资者，而主要是国家和政府。

当然，投资者也有责任。那么我们可以看到，在中国资本市场上，整个管理层都希望经济能够稳定发展，正在努力追求每年55%的经济增长率。这无疑不利于社会经济。那么，对社会经济无益的事情就必须解决。但当市场失灵时，我们并没有看到相关政策部门进行干预或动用平准基金入市。这是为了维护市场稳定。既然如此，就不用断定他不干预，而是开始干预了。下跌速度越快，下跌幅度越大，干预就会越早到来。

2018年发生了怎样的变化？介入的是管理层的变动，2020年管理层已经做好了应对疫情的准备，抑制了恐慌的爆发。所以今天的情况发生是出乎意料的，最终也会导致相关部门的介入。随着快速下降的速度越来越快，干预的时机也会越来越早。这种情况下，不会产生根本性影响，就会出现跑路、市场失灵，必然引发干预。在干预到来之前首先需要做什么？去做？

你应该像我一样加班，赚很多。我还在加班，而且不是我一个人加班。我们所有关键岗位的朋友都加班加点地制作水桶，并用它们来收集黄金。这是我的论点的本质，也是其本质之下理性行为的本质。

账户缩水是其他人的愚蠢和疯狂造成的，没有实际影响，创造了更大的安全边际和更低的价格。现在你需要把黄金收集到一个大桶里。

我们来看看2018年已经过去多少年了。4年多了。四年给你们创造了一个很好的机会，2020年疫情爆发之初的两年给你们创造了一个很好的机会，而这么难得的机会却花了好几年的时间才出现。充满机遇的市场狂热并不是每天都会发生，而是每隔几年才会出现一次。刚出来的时候，我是一个理性的价值投资者，每天哭着寻找机会，现在却无动于衷，甚至抛售。而不是朝相反的方向行动。这就是我想告诉你的。

此外，由于全国传染病的蔓延，原定于2022年3月19日在宁波、2022年3月20日在永康举行的投资者线下会议不可避免地取消，并于3月20日转为线上。通过在线交流，浙江省及其他地区，大家可以一起互动。谢谢大家！

汽车纪事的主持人叫什么名字？《汽车纪事》的主持人是陈依依。1您可以查看《汽车编年史》介绍和公众号。2陈依依是一位资深主持人，拥有丰富的汽车行业经验，曾就职于央视、汽车媒体，负责节目主持。

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