【汽车人】越南VinFast为何成为全市值第三大汽车公司-冠车帝

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VinFast的市场估值表面上是资本炒作，但本质上是美国向东南亚人民展示的资本魔法。

作词《汽车人》Maenghwa

东部时间8月22日，在美上市的越南电动汽车公司VinFast收盘上涨108%，市值达8.5272万亿美元。奔驰、比亚迪。

以市值计算，仅一天时间就成为继特斯拉、丰田之后的“全第三大汽车公司”。

该业务的核心是制造机器。

VinFast是越南唯一一家在美国上市的新能源汽车初创公司，但这并不足以说明其投资价值。考虑到越南首富创始人兼董事会主席潘日旺拥有99股Vinfast股，无论是炒作还是反手做空，成本都非常低，整个动作就像砍韭菜一样。

这家成立五年多的公司，无论是经营业绩还是技术储备都低迷。该品牌计划2022年全销量7,400辆，今年上半年交付11,143辆。

有趣的是，今年有3,000辆汽车被运往北美。但截至6月，该品牌在美国并投保的车辆仅有137辆，其余的都去了哪里？我们假设它们在西部港口的空旷区域以火山灰为食。

VinFast今年的业绩是去年的三倍，但第一季度营收同比下降49%，净亏损达到598亿美元。去年全年亏损达21亿美元。

招股说明书称，越南本土供应商占比60%，但从重点供应商名单来看，情况似乎并非如此。设计由宾尼法利纳工作室完成，生产线由西门子提供设备线，杜尔中国提供涂装车间，广州民洛提供焊接车间……除了冲压和成型环节。说。

零部件方面，底盘由宁德时代提供，电池由国轩高科提供，客车及车机系统由博世提供。其余也是中国制造商，包括飞龙、星一岛、华阳电子、维唐实业和豪森。唯一的半导体供应商是日本瑞萨电子。

事实上，这只是表面。从产品设计、工程设计、车辆内外饰模具制造、工装夹具、检具及总装，到软硬件联调、底盘调校、环境测试等均由中国供应商负责。因此，包括VF6、VF7、VF8和VF9在内的几辆VinFast汽车都是总成。

VinFast唯一需要直接运营的就是系统集成和整车质量控制，这两个环节都比较粗糙。“韦小力”可以轻松取出任何产品，击败VinFastVF系列等半成品。但实际情况是后者的市值等于前三者的总和。

行为和认知都不可靠

有美国媒体评论道“VF8拥有比原型车提前一年发布的手感和驾驶感，还需要改进。很难相信这是一款你现在就可以出门购买的车辆。”

如果这种增长是普遍的，则与美国的销售业绩一致。

这也是为什么VinFast制定了全发展计划，但没有中国的原因。这些类型的汽车大部分都是从中国进口的，但把成品车带到中国只会让你成为笑柄。

VinFast认为，与中国制造相比，越南低廉的劳动力成本是一个优势。即使这个论点有效，在中国他们“买买买买买”，而越南工人只是搞砸了最后一步。汽车总价值包括中国制造成本高于越南制造成本。

而且，劳动力成本和低工资是不同的题。越南工人的低工资并不意味着制造优势，而必须结合技术能力和产业链地位，以产出效率作为最终衡量标准。

这种荒唐的说法在招股说明书中写得如此宏大，在二级资本市场上也得到了强烈认可。是经济学出了题，还是现实太神奇了？

越南今年面临困难

根本原因是地缘政治，越南企业的“统一战线价值”比以往任何时候都高。

许多中等收入国家都从中美竞争中受益。美国一系列排除中国供应链的政策，让越南赚到了与墨西哥、土耳其等国一样多的“复苏”。越南是中国产业链的直接延伸，赚的更多。然而，今年以来外需疲软也给具有“外双面”的越南经济带来沉重打击。

中国汽车市场5%的下滑就足以引起重大担忧。越南7月新车销量仅为23万辆，同比下降65%，前7个月总销量为146万辆，同比下降30%。在一个拥有近亿人口、人均GDP4000美元的国家，年新车销量仅占成都年销量的56%。

归根结底，不是GDP注水，而是缺乏完整的汽车产业链，一切依赖进口，导致成品太贵。

对战略题的战术反应

中国崛起首先要开拓东盟和中亚，其中前者优先于后者，后者人口已达67亿，整体经济活力不断增强。美国也在这两个领域与中国竞争。

在经历了去年美国—东盟峰会上美国15亿美元援助的尴尬后，美国和东盟都意识到，从经济利益角度看，美国无力提供直接援助。产业链延伸至东盟。

拜登缺席今年的美国-东盟峰会，计划于9月初直接飞往越南，与越南签署战略合作协议，希望越南效仿菲律宾，牵制中国。越南正在谨慎地利用大国竞争的优势，同时避免重蹈乌克兰的覆辙。

8月16日，越南副总理陈六光向来访的中央政治局委员、外交部长王毅表示，“中国对越南来说无比重要和特殊，拥有越南外交的所有优先事项。”一直是越南外交政策的首要任务。”

这就是小国的生存之道，菲律宾却选择了不同的道路。美国和中亚之间的C5+1体系恐怕不会引起太大的轰动，而中亚五国更不用说上合组织体系了，夹在中俄之间，别无选择。

但这只是一场战术战。南非举行的“金砖+”会晤以及金砖国家领导人与42个非洲国家元首的首次对话是战略层面的行动。因为它涉及到建立金砖国家支付体系、建立金砖国家货币基金、探索金砖国家共同货币。

虽然后者暂时不可行，但前两者还是比较容易的。这实际上是中国推动建立美元以外的支付体系的努力。

即使美元不能继续保持全储备货币地位，人民币也无法取代美元。中方正在推动的是两国之间的本币支付和第三方货币支付。人民币可能会从中受益，但不会达到与美元同样的霸主地位。重要的是美国人必须失去什么。

事实上，美国无休无止的制裁措施，大多是利用了全金融体系中美元结算的优势。即使从这个大锅中抽出资金的计划在有限的基础上实施，美元也将无法维持其作为储备货币的地位。

如果美元不再用于没有美国参与的跨境交易，美国发行的大量美元将被迫回流美国，引发大规模通胀。那时的基准利率只有525，根本无法抑制。

其结果必然是美国从“山上的城市”被拖下来，沦为一个普通国家。结果，大部分金融GDP也将消失。

美国显然是担心此举造成的战略后果，因此不断骚扰中国的邻国，希望通过战术手段封锁中国的资源，拖延中国的战略进攻。

所有汽车行业人士都清楚，越南的工业水平不足以培育强大、完整和一致的电动汽车产业。VinFast的市场估值表面上是资本炒作，但本质上是美国向东南亚人民展示的资本魔法。VinFast的资产数字就像从帽子里变出来的兔子，它们可以在瞬间出现和消失。

【汽车人】越南VinFast为何成为全市值第三大汽车公司