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受国内外宏观经济形势严峻复杂以及各种突发因素等不利因素影响，汽车经销行业经营压力较大。
01
降级
9月25日，惠誉将广汇汽车长期发行人违约评级从“CCC+”下调至“CCC-”，将其高级无抵押信用评级从“CCC+”下调至“CCC-”，并将其回收评级下调至“RR4”'。它被指定为。
此次评级下调反映出广汇汽车的经营业绩弱于惠誉预期，且流动性空间收窄。
尽管广汇汽车的收入和盈利能力复苏没有惠誉预期的那么强劲，但2023年上半年额外的现金消耗使得执行再融资计划，为定于2024年第一季度到期的资本债务做好准备变得至关重要。即使再融资完成后，广汇汽车仍需要成功的经营转型才能实现大幅债务削减。这带有固有的执行风险，并且取决于更有利的市场动态。
惠誉认为，由于部分大众市场合资品牌表现不佳以及中国传统内燃机汽车需求结构性下降，广汇汽车的复苏时机存在不确定性。
《小债市场观察》指出，惠誉自2020年4月以来已多次下调广汇汽车信用评级，该公司信用资质持续恶化。
音高等级
目前，广汇汽车仅持有1只价值232亿美元的美元债券，该债券将于2024年1月30日到期。
境内债券方面，广汇汽车目前持有3只债券，现有规模4966亿元，其中16亿元将在一年内到期。
根据最新评级报告，广汇汽车境内实体及相关债务信用评级为AA+，评级展望为“稳定”。
02
压力下的表现
据其介绍，广汇汽车是中国最大的乘用车分销与服务集团、中国最大的豪华车分销与服务集团、汽车经销商中最大的乘用车融资租赁提供商和汽车经销商。中国贸易代理服务集团公司。
广汇汽车于2015年6月通过与麦德龙制药的迂回合并进入A股市场，并于2016年6月公开发行收购香港上市公司广汇宝信。
光辉汽车网站
从股权结构来看，广汇汽车控股股东为新疆广汇实业投资有限公司，持股比例为3114股，公司实际控制人为孙广信。
股权结构图
广汇汽车的业务模式是以销售低毛利的汽车为主，扩大客户群，然后以高毛利的维修及售后服务、经纪、汽车租赁等为基础产生收入。
受严峻复杂的国内外宏观经济形势和各种突发事件等不利因素影响，汽车经销行业经营压力较大，广汇汽车2022年销量较上年减少1532辆。
此外，广汇汽车对关店期间积累的库存车辆实施营利性销售措施，以提高资金和库存周转效率，导致公司2022年净利润出现较大损失。
2022年，广汇汽车实现销售额133544亿元，同比减少1571元，归属于母公司净利润录得亏损2669亿元。
2023年上半年，广汇汽车实现营业利润67093亿元，同比增长202%，归属于上市公司股东的净利润601亿元，同比下降去年期间。2209%。
归属于母公司净利润
截至2023年中，广汇汽车总资产122791亿元，总负债78292亿元，净资产445亿元，资产负债率为6376。
《小债市场展望》对债务结构进行分析发现，广汇汽车以流动性债务为主，占总债务的83%，因此债务结构有待优化。
截至同一报告期，广汇汽车流动负债65308亿元，主要为短期借款，一年内到期的短期负债合计45549亿元。
此外，广汇汽车还有应付据12482亿元、短期利息债务逼近600亿元。
相比短期债务压力，广汇汽车流动性紧张，账面价值13113亿元，较2022年底进一步减少，其中大部分是无法使用的有限资金。现金与短期债务比率为029。公司短期债务偿还压力较大。
按备用资金计算，截至2023年3月末，广汇汽车银行授信总额9113亿元，未使用授信额度36751亿元，财务灵活性处于平均水平。
银行信用状况
此外，广汇汽车非流动负债12.984亿元（主要是长期贷款和应收账款），长期利息负债合计8689亿元。
广汇汽车刚性债务合计54239亿元，主要为短期利息债务，息债比为69。
有息债务负担大、占比高，2018年、2019年，广汇汽车财务成本超过30亿韩元，且近年来不断下降，但仍在严重侵蚀公司利润。
从融资渠道来看，广汇汽车的渠道相对多元，除发行债券、借款外，还通过股权、股权质押、租赁、应收账款等方式筹集资金。
其中，在投资方面，广汇集团投资了广汇汽车股1241亿股，达到总股数4674股，可见投资比例较高。
现金流方面，广汇汽车融资现金流自2018年以来持续呈现净流出。虽然外部采购环境不佳，但未来外部采购需求较高。
融资现金流
从资产质量来看，广汇汽车的资产十分有限，截至2023年年中，受限资产21313亿元，其中受限货币资金10782亿元，公司整体资产质量一般。
截至2023年年中，广汇汽车预付账款和存货占比较高，分别为25223亿元和19805亿元，占用大量运营资金。
非流动资产中，大量因并购形成的商誉，广西汽车商誉达18749亿元，如果被收购公司未来业绩不及预期，应存在一定风险。商誉减值。
总体来看，2022年广汇汽车将出现亏损，背负债务负担，尤其是大额有息债务，且债务期限短，资金周转压力加大。资产质量一般。
03
大型汽车经销商
1989年5月，孙广新花费3000元转让费和40万元贷款，成立了广汇工贸公司，也就是广汇集团的前身。
孙广信先是靠卖推土机起家，后来涉足餐饮等行业，最后通过石油贸易生意赚到了人生的第一块金。
进入新世纪，中国私家车市场爆发式增长，孙广信开始整合汽车服务行业。
在新领域，孙广信推出了新的扩张利器——并购。
2003年以来，广汇先后在新疆、广西、河南等地区开展大规模并购，一次性收购了河南裕华、广西机电等多家企业，逐步形成了覆盖全国的销售网络。
到2012年，广汇汽车已跃居中国汽车经销商榜首，并保持至今。
广汇汽车于2015年6月进入A股市场，次年收购宝马中国最大经销商——宝信汽车，并更名为广汇宝信。
随着经营版图不断扩大，孙广信的个人财富也不断增长。
在2016年胡润百富榜中，孙广信以340亿元资产排名第45位，2018年，孙广信以460亿元资产在2018胡润百富榜中排名第43位，在2019年福布斯全亿万富翁排行榜中排名第1008位。这是一个公开交易的头寸，资产价值23亿美元。
然而，在频繁的并购扩张过程中，广汇汽车积累了巨大的债务和商誉，且随着近年来债务期限的不断增加，资金周转压力日益增大。
它们之间的区别就像商店和产品一样，券商是卖商品的商店，A股是产品。
“经纪商”是指从事证券交易的公司或者证券公司。在国内，有中信、中信建投、申银万国、齐鲁、银河、华泰、国信、广发等。事实上，他们是上海证券交易所和深圳证券交易所的代理人。
A股或人民币普通股是指由在中国的公司发行、在境内上市、以人民币面值、可由境内机构、组织或个人以人民币认购和交易的普通股。
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本篇讲解了a股汽车股，以及一些A股汽车经销对应的知识点，希望对大家有一定的帮助。
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